台灣金融機構介紹 (三)：證券商

【證券商】

證券商在股票市場的角色就更為重要了，在台灣，證券商主要獲利單位可分為：

• 經紀部門：主要功能在促使買賣雙方順利成交，並獲得手續費收入，同時也提供市場適當的流動性，使投資雙方的買賣價差能低一些；此外也有融資的利息收入。

• 投資銀行部：又稱為承銷部，主要在幫助公司順利上市櫃(IPO)、於資本市場籌資(如現金增資、發行可轉換公司債、發行特別股等)，以及財務顧問諮詢(如協助併購案)，所以收入也是以手續費為主。

• 自營部：很多人稱為交易室，主要是利用證券商自有資金去操作，許多券商將自營部劃分成多個部門，分別採取不同的交易方式；有些將債券等操作也納入自營部內，所以自營部賺的是操作的錢，要承擔風險。

• 最後還有權證部門：這是近期證券商的金雞母，主要業務是發行權證，供投資人購買。證券商擔任莊家的角色，提供權證工具供投資人和證券商對賭，若用選擇權的術語，權證部門是選擇權的賣方(賣買權和賣賣權)，投資人是買方(買買權和買賣權)，由於證券商是選擇權賣方會有避險需求，所以權證部門需要去股票或期貨市場沖銷他們的風險(這邊聽不懂沒關係)。

【證券商的商業模式】

由於法規的關係，證券商使用的槓桿比壽險和銀行都小，可能是因為證券商接觸的是市場風險，而市場本身的波動就大，因此主管機關對於證券商的槓桿有比較嚴苛的限制。

從以上介紹我們知道，證券商主要賺取的就是手續費、利息、自營收入，以及權證發行的利潤，而目前在台灣主要獲利單位還是經紀部門，所以台股的成交值對證券商來說就非常重要了，因為交易越多，他們才會獲利越多。